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风控决定保险公司非传统投资增长水平
来源:证券时报 添加时间:2013-12-20 查看次数:
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  •     普华永道发布的《把握“另类”的机遇——保险公司非传统投资行为调研报告》结果显示,随着2012年下半年保监会系列规章制度的出台,监管放松,投资范围放宽,使得保险公司非传统投资的占比显著提升。2013年三季度末,全国保险资金运用余额7.41万亿元,其中非传统投资占比15.15%。较2012年底的保险资金运用余额6.85万亿元中9%的占比,有大幅增长。
        普华永道中国保险业主管合伙人周星表示,“这些政策的推出,顺应了市场化改革的需求,有利于保险资金更好地服务实体经济,也有利于提升保险业的整体投资收益率,对于保险市场乃至金融市场发展将产生深远影响。”
        本次调研发现,接近半数的受访者(43.75%)计划未来配置15%及以上资产在非传统投资产品中,但占比在20%以上的只有18.75%,可见保险投资机构寻求非传统投资比例的增长,但大部分仍然保持较谨慎的态度。
        制约非传统投资的因素主要是投资机构风险监控。75%的受访者认为,在非传统投资中最可能遇到的困难是“风险监控”。同时,为了适应未来更开放的投资领域,78%以上的受访者认为“风险监控流程”需要进一步加强。
        自从2010年下半年开始保险公司才获准进入非传统投资领域,就未来两年投资产品意向而言,我们欣喜地发现,受访者表示资产支持证券(31.25%)成为与不动产(31.25%)并重的资产类别。同时,还愿意积极参与投资股权计划(28.13%)、银行理财产品(28.13%)、私募股权基金(25.00%)和信托产品(25.00%)。
         “保险投资机构对于资产支持证券的浓厚兴趣,表明他们愿意积极参与金融创新。他们这种创新的意愿不仅限于某一领域,尝试的范围也十分广泛。”周星说,“尽管保险投资机构目前的投资偏好仍然集中于某几类产品,但他们愿意分散投资的取向,将有助于改善保险资金的配置和提高投资收益率。而这种多元化的需求对于一个活跃的投资产品市场的形成也会起到积极的推动作用。”
        作为一种创新的投资方式,“名股实债”得到了众多保险公司,私募基金或者信托公司的青睐。名股实债与传统的股权投资或者债权投资的区别在于,以股权投资的方式投资于企业,同时又约定一定的退出机制以及方式各异的盈利分享方案。
        就境外投资地区而言,调研显示,75%的受访者将美国作为其首选投资市场,较排名第二的香港(50%)整整高出25个百分点。排名第三的为欧洲(40.63%)。值得一提的是,本次调研中无一受访者选择印度、俄罗斯等金砖国家为首的新兴市场作为其境外投资的目标市场。
        被给予较高关注的投资目的国美国,为了遏制美国居民的海外避税行为,近年出台了《外国账户合规纳税法案》(简称FATCA),为准备投资美国市场的境外投资者提出了更高的合规要求。境内保险公司开展境外投资,尤其是对美国的投资,应当在具体实施前对该法案予以高度关注以避免不必要的税收成本。
        随着监管机构“放开前端、管住后端”的思路逐步明确,现有监管模式的改变将势在必行。由于非传统投资的复杂性和高风险,对保险公司自身的风险管控、对于创新投资产品(包括衍生工具)的研究和理解、投资估值、投后管理等能力提出了更高的要求。保险公司在进一步修炼好“内功”的同时,也开始积极利用专业中介机构(如:托管行、律师、会计师等)的资源来帮助公司设计投资合同、参与投资谈判、把控风险、提高投资效率。
         “谁能及时把握市场变化的机会,前、中、后台配合得当,谁将是未来最后的赢家。”周星总结说。“我们相信,保险资金的投资将向更专业化的、规范化、多元化的方向发展,保险资金的运用也将更高效。”